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| 本文作者： 包永剛 | 2020-01-30 16:11 |
雷鋒網(wǎng)消息，本周，AMD發(fā)布了2019第四季度財報，高于分析師的預期，但AMD發(fā)布的2020年第一季度預期低于分析師預期，這讓投資者感到擔憂。值得注意的是，分析師們普遍關注的數(shù)據(jù)中心業(yè)務，AMD的高管們并不能給出更詳盡的說明，這讓外界難以通過量化的數(shù)據(jù)去衡量AMD挑戰(zhàn)英特爾在數(shù)據(jù)中心地位的真正實力。
有樂觀的預測，2020年AMD數(shù)據(jù)中心業(yè)務的收入將再次翻倍。
AMD 2019 Q4財報顯示，AMD本季度營收21.3億美元，較去年同期的14.2億美元同比增長50%，略高于分析師預期的21.1億美元；凈利潤為1.70億美元，比上年同期的3800萬美元增長347%。
具體的業(yè)務板塊，AMD的PC業(yè)務（包括圖形卡和PC芯片）收入16.6億美元，同比增長近69％，環(huán)比增長30%，超過FactSet調查的分析師平均預期的15.0億美元；非PC業(yè)務（企業(yè)、嵌入式和半定制部門）收入4.65億美元，同比增長7％，環(huán)比下降11%，低于FactSet調查的分析師預期的6.04億美元。
財報還顯示，AMD第四季度運營支出為6.01億美元，高于2018年同期的5.09億美元和上一季度的5.91億美元。不計入某些一次性項目（NON-GAAP），AMD第四季度調整后運營支出為5.45億美元，高于上年同期的4.74億美元和上一季度的5.39億美元。
另外，財報還顯示，調整后每股收益32美分，高于分析師預估的30美分。
來源：AMD
最新財報發(fā)布后，AMD的股票下跌。不過在過去的兩年中，AMD的股票一直處于上升趨勢中，主要是因為人們預期它將挑戰(zhàn)在高利潤服務器市場占主導地位的英特爾。但最新的財報以及AMD對第一季度的預測，引起了對該投資論點的明顯擔憂。
AMD還預計，2020年第一季度營收為18億美元，低于分析師預期的18.6億美元。全年營收方面，AMD預計2020年收入將增長28%-30%，不包括某些項目的毛利率為45％。分析師則預計，AMD 2020全年收入為85.9億美元，同比增幅約24％。
AMD財報，來源：AMD
AMD表示，其第四季度業(yè)績被半定制業(yè)務“部分抵消”，半定制業(yè)務主要是由視頻游戲機的定制芯片驅動，該業(yè)務預計將在今年下半年隨微軟和索尼新一代游戲機的推出而回升。但是高管們拒絕透露具體的份額，以及對未來游戲芯片以及服務器芯片的增長幅度。并且，AMD高管對數(shù)據(jù)中心業(yè)務的沒有給出詳盡的說明。
AMD首席執(zhí)行官Lisa Su（蘇豐姿）在周二的電話會議開始時表示：“在服務器方面，由于對第二代Epyc處理器強勁的需求，單位出貨量和ASP均較上一季度增長，收入增長了兩位數(shù)?！?/p>
當然，這在很大程度上也要靠預期在今年下半年推出的第三代“ Milan” Epyc處理器。這意味著AMD可以在服務器CPU市場收入的穩(wěn)定增長，但能否再次翻倍？
在與分析師的電話會議中，很明顯，AMD將這兩個看似完全不同的業(yè)務結合在一起令分析師們感到沮喪。華爾街分析師嘗試了各種策略，以了解半定制業(yè)務實際的下降幅度以及其利潤率如何影響AMD的總體毛利率，但得到的是含糊的表態(tài)。
加拿大皇家銀行資本市場分析師米奇·史蒂夫斯（Mitch Steves）坦率地要求更明確的解釋。“基本上，對于第四季度，半定制業(yè)務似乎連續(xù)下降了50％或在該范圍內。是否如此？”史蒂夫問?！皬姆掌鞯慕嵌葋砜?，也許是定性的，云計算和企業(yè)計算實際上有多少收入？”
Lisa Su的回應僅提供了一點幫助，并指出該公司認為下半年半定制業(yè)務的收入下降“最高30%”或更高的幅度，這可能意味著半定制業(yè)務業(yè)務在2019年下半年下跌超過36％。她還表示，關于2020年云/企業(yè)的混合情況，“它會逐季度變動，但我認為最好的猜測是，我們就簡單地說兩者之間的關系?！?/p>
如果AMD與競爭對手英特爾和Nvidia一樣，僅提供其半定制業(yè)務和企業(yè)/數(shù)據(jù)中心業(yè)務的具體數(shù)字（例如收入和利潤信息），它將節(jié)省大量時間。 分析師顯然感到沮喪，在電話會議開始之前，富國銀行分析師Aaron Rakers在一份報告中寫道：“ AMD需要為投資者提供更透明的收入信息，即有關服務器和數(shù)據(jù)中心GPU更多可量化的細節(jié)?！?/p>
AMD發(fā)言人在一份聲明中說：“我們的業(yè)務分為兩部分，其中一類涉及PC業(yè)務（計算和圖形），另一類涉及非PC業(yè)務（企業(yè)、嵌入式和半定制）?！?nbsp;“我們不會單獨報告細分市場，但會盡力提供有參考價值的信息和數(shù)據(jù)，以幫助投資者最好地了解我們的業(yè)務驅動因素?！?/p>
The Next Platform猜測認為，AMD的Radeon Instinct GPU加速器實現(xiàn)了8200萬美元的銷售額，增長28.4％，Epyc處理器的銷售額為2.32億美元，增長55.7％，這主要受羅馬的銷售額推動。加上他們的模型，AMD的數(shù)據(jù)中心銷售額達到3.14億美元，增長14.8％。
全年來看，猜測2019年AMD在數(shù)據(jù)中心的Radeon Instinct GPU銷售額為2.93億美元，Epyc CPU銷售額為6.94億美元，總計9.86億美元，占其67.3億美元銷售額的14.7％。如果到2020年一切順利，AMD的銷量將增加，并且應該再次使數(shù)據(jù)中心的收入翻一番，就像從2018年到2019年一樣。
當然，有分析師也認為，如果AMD希望繼續(xù)被視為PC公司，那很好。但是，如果它想成為服務器/數(shù)據(jù)中心提供商，就需要為投資者更多的數(shù)據(jù)。
否則，將AMD視為該市場的有力競爭者可能越來越困難。
雷鋒網(wǎng)參考：AMD、MarketwWatch、The Next Platform 雷鋒網(wǎng)
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