曾經(jīng)有風(fēng)投界的大佬對(duì)股權(quán)眾籌嗤之以鼻：

質(zhì)量差的錢，特點(diǎn)就是等不起、輸不起，這不是他們的游戲！

上面的評(píng)論肯定是有一些道理的，但事實(shí)卻好像在向另外一個(gè)方向發(fā)展。從全球范圍來看，股權(quán)眾籌的交易額正在以每年三倍的增長速度發(fā)展——盡管股權(quán)眾籌的基數(shù)相對(duì)于債權(quán)眾籌的基數(shù)來看小太多了。

從股權(quán)眾籌的核心來看，所謂的“革命”其實(shí)少得可憐——甚至根本就不好意思自稱“革命”罷？

（因?yàn)椋﹨⑴c的人數(shù)變多了；

（于是）參與的個(gè)體需要支出的金額降低了。

這些年，一提起“眾包”（crowd-sourcing）、“互聯(lián)網(wǎng)化”、“去中心化”這些時(shí)髦概念，人們普遍能夠達(dá)成一致的是：

門檻降低、去中介化。

可事實(shí)上呢？可能與普遍認(rèn)知相反，與直覺相反：

目前的股權(quán)眾籌很可能實(shí)際上反過來提高了門檻。

1. 質(zhì)量好的項(xiàng)目早就被搶走了

目前來看，全球所有的股權(quán)眾籌平臺(tái)本身只是個(gè)“撮合引擎”——準(zhǔn)確地講，是“不完整地撮合引擎”。很明顯，并非所有的項(xiàng)目都在眾籌平臺(tái)上。大家都看得到的是，目前放在股權(quán)眾籌平臺(tái)上的項(xiàng)目普遍要么質(zhì)量不高、要么并不適用于風(fēng)險(xiǎn)投資模型。

差的項(xiàng)目比例高了，意味著說看到好項(xiàng)目的可能性降低了——人的時(shí)間精力是有限的。

可那些質(zhì)量高的項(xiàng)目哪兒去了？它們?yōu)槭裁床辉诒娀I平臺(tái)上募資？

資金本身能力是有限的，所謂資本，在我的理解里，應(yīng)該是

資本 = 資金 + 本領(lǐng)

這種情況有點(diǎn)類似這個(gè)：倆人對(duì)峙，其中一位手無縛雞之力的人卻拿著寶劍，另一位絕世高手卻只有一根柳樹枝，結(jié)果可想而知——決定性因素不是武器本身。

如若眾籌平臺(tái)上能募來的錢，就只是錢，股東們的其他貢獻(xiàn)甚至可以忽略不計(jì)，于是，好項(xiàng)目只能選擇并不稀罕這些錢。

反過來，誰會(huì)認(rèn)為自己是無用的呢？于是，出了錢的股東當(dāng)然要“貢獻(xiàn)”——常常幫倒忙卻又不自知，于是有些好項(xiàng)目更要避開這些股東的錢……

偶爾眾籌平臺(tái)上也有一些刻意包裝出來的“極品項(xiàng)目”——領(lǐng)投方各種高大上……這時(shí)候問題又來了，在沒有第三方公證的情況下，眾籌參與者又如何相信領(lǐng)投方給出的估值是他們自己投資時(shí)的估值？

這并不是秘密：

領(lǐng)投方拿到的是一個(gè)估值；放在眾籌平臺(tái)上的項(xiàng)目估值是另外一個(gè)已經(jīng)溢價(jià)過的估值……

于是，對(duì)眾籌參與者來說，實(shí)際上門檻提高了——自己也沒什么議價(jià)能力。

2. 市場上的噪音更多了

民主在政治上是最不壞的制度；但——

在成王敗寇的商業(yè)世界里，民主沒多大用，甚至只有壞處沒有好處。

眾包是擋不住的趨勢，自媒體的聲音穿透力越來越強(qiáng)…… 這些都是好事兒，但這并沒有自動(dòng)提高個(gè)體的能力——只是某些個(gè)體（可以肯定是極少數(shù)）的能力被大環(huán)境加強(qiáng)了……

于是，這只能意味著說——

市場上噪音更多了。

另外，專業(yè)投資機(jī)構(gòu)的能力并沒有一成不變，相反，它們更可能一日千里。它們的聲音比過往更有穿透力，它們現(xiàn)在比過去更精通左右市場意見的各種手段。

于是，從這個(gè)角度看，眾籌參與者不僅沒有受益，反倒受到了更多的干擾。

3. 真知灼見更具價(jià)值了

在說話變得更為容易的時(shí)代，思考常常因罕見而更具價(jià)值。

一般來說，如果某個(gè)思考結(jié)果有價(jià)值到一定地步，就開始具備直接的價(jià)格；而這個(gè)價(jià)格高到一定程度的時(shí)候，分享并不會(huì)帶來快樂——這并不是自私，甚至是大公無私，因?yàn)槿绻伎疾槐华?jiǎng)勵(lì)，世道就會(huì)壞掉。

所以，真知灼見被說出來的時(shí)候，常常是因?yàn)椋?/p>

A、它已經(jīng)在成王敗寇的世界里被驗(yàn)證；

B、思考者已經(jīng)獲益，之后才可以名正言順地共享……

在投資這件事兒上，盯著他人的動(dòng)作永遠(yuǎn)不能做出一流的決策。

這是一個(gè)獨(dú)立思考價(jià)值巨大，同時(shí)也風(fēng)險(xiǎn)巨高的領(lǐng)域。

于是，再一次，對(duì)于眾籌參與者來說，股權(quán)眾籌自身的發(fā)展其實(shí)并沒有給自己帶來任何優(yōu)勢，相反，變得相對(duì)更弱了——因?yàn)闊o論有沒有眾籌平臺(tái)，獨(dú)立思考能力的價(jià)值只能越來越高。

事實(shí)上，眾籌平臺(tái)的發(fā)展，對(duì)平臺(tái)自身、對(duì)募集資金的項(xiàng)目來說，永遠(yuǎn)利大于弊；可股權(quán)眾籌的參與者們，卻要清醒地認(rèn)識(shí)到，自己并沒有因?yàn)閰⑴c這樣的“革命”而憑空獲得優(yōu)勢，這是關(guān)鍵。

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